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企业小的时候合作竞争，是为了做强做大，是为了发展；做大了继续合作竞争，是因为深知外部环境的不确定性、不可控性、不可预测性，敬天畏人，是为了生存。特别是现在的网络时代，公司与公司之间的关系越来越复杂，互为依存性越来越强。华为、苹果、英特尔、高通等等公司之间的关系很少是纯粹、简单的单一关系，而是错综复杂的多种关系并存。有时互为客户，有时互为供应商，有时是竞争者，有时是互补者，有时是合作者。所以很难用敌友关系来界定，敌人的朋友未必是敌人，敌人的敌人未必是朋友。

修正过分宽松的货币政策预期，等待市场驱动力由下行的无风险利率向转好的盈利预期过渡。基于4月政治局会议信号，我们需要对前期过分乐观的货币政策预期进行修正。改革主线提振市场风险偏好下，我们仍需要等待市场的驱动力由下行的无风险利率预期向转好的盈利预期过渡，而我们目前正在看到一些好的征兆。3月，中国规模以上工业企业利润同比增长13.9%，1-3月规模以上工业企业利润同比下降3.3%。不仅仅是春节错峰、低基数等原因，我们认为信用传导的修复、工业链的小阳春、增值税税率下调的等因素共同作用拉高了工业企业利润增速。结合国君盈利预测模型（详见《分歧与期待——二季度策略展望》0411），我们认为盈利底的出现大概率在三季度。

正文1．动力切换中继，敢于调结构货币政策预期是行情的重要分水岭？不影响方向但影响节奏。自2019年1月起，上证、创业板均开启了单边上涨，最高涨跌幅分别超过30%和40%。但是，本周市场出现较大幅度的回调，创下2018年10月15日以来的最大周跌幅。市场认为，本轮行情的核心驱动力在于宽松的货币政策预期，当货币政策预期出现扭转之后市场也将掉头向下。我们认为，货币政策宽松预期泛起之初在于经济托底和信用传导，目前我们看到一季度经济企稳、信用出现修复迹象，不搞大水漫灌的前期下，适时调控流动性总闸门是合理、有利的，大水漫灌的市场难有趋势性机会。“逆周期调解”下，货币政策锚定的方向是经济增长和改革开放的方向，难言方向掉头，更可能是节奏的调节。

新行长“传奇”经历根据中行人士向《财经》记者透露，上周五就收到总行关于周一下午有重要会议的通知，要求各部门上报参加名单具体人名，不能参加的要逐一说明理由。公开信息显示，王江出生于1963年7月，山东乳山人，在职研究生学历，经济学博士学位，研究员，1983年12月加入中国共产党，1984年7月参加工作。

据了解，美国国务院决绝回应此事，并称不能讨论私人层面的外交谈话。作为该项决议的牵头机构，美国卫生和公共服务部出面回应了外界的质疑，但否认威胁厄瓜多尔，“原先起草的决议给母亲们为子女提供营养设置了不必要的障碍，我们意识到因为部分原因不是所有女性都能提供母乳，为了婴儿的健康，这些女性有权寻求其他途径。”

之后巴菲特再次提及航空及其背后的飞机制造行业。他表示，疫情对许多行业都有影响，当下不看好航空公司、飞机制造商，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。现在是买入股票的好时机巴菲特表示，现在还是买入股票的好机会，但是要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌，要能控制住自己的心理变数。“我们依然愿意做一些非常大的事情，比如300亿-500亿美元的交易。”巴菲特表示。